我们对电商行业的发展态势持乐观的看法，以下是我们的观点。

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居民消费价值回归意识的觉醒，激发微笑曲线两端的消费与品牌增长逻辑。我们商品预计经济稳中回暖，消费将缓慢复苏，然而历年来电商催化下的过度透支消费行为也逐渐催生理性消费的兴起，2019年双11全网交易额同比增速30.5%高过去年。2020年后，618、双11等节日将更适于做为透视消费趋势边际变化的窗口——越来越拼的营销其背后体现电商对流量与规模的焦虑感；在此背景下大牌与白牌分别凭借全渠道、短链化等优势崭露头角。

大牌与白牌，悦己与省心，其背后是消费多维面向的展现量。理性消费体现在既要悦己，也要省心。悦己靠大牌，省心靠白牌，大牌在免费流量池中徜徉，集各平台宠爱于一身；白牌在挖掘新机会的同时另辟蹊径，为基础类目带来低价、易购、体验直观地二次消费红利。做为消费个体，用户拥有愉悦自身的消费权利——新品iPhone、费列罗、小棕瓶剁手不含糊，完美日记、花西子下单不眨眼；也要保有南极人、卡帝乐、丝飘产品加购物车时精打细算、勤俭持家的省心选项。

古典电商苍穹内外的故事丰富多彩。电商原本不分古典与否，流量须精打细算后才出现古典。网红带货直播让购物过程更加刺激愉悦，也帮忙品牌实现体验线上化，淘宝与快手直播的带货不亦乐乎；海淘与出海始终默默守候在品牌身边只等品牌召唤，考拉与小米内外兼修；线下被遗忘后重拾关注，成为众多品牌疲惫时的避风港，茵曼韩都的危机意识值得称道；私域流量摇身成新宠儿的其背后反映品牌的集体焦虑，阿芙与飞鹤身先士卒。钟薛高、POPMART、三顿半剑走偏锋树立有调性的品牌消费。品牌的大浪淘沙进程仍要持续，努力生存永远是大多数品牌成长的主旋律。

M型消费社会给予咱们的启示：消费两极化将长期存在。以日本M型消费社会变迁史为鉴，从我国居民可支配收入与基尼系数的走势看，长期视角下高收入与低收入群体收入差或持续加大，社会消费结构将逐渐呈M型——我们商品认为两级化消费催生的白牌与大牌红利期刚刚拉开序幕。而逐渐被挤压的腰部品牌价值的时长窗口将不断萎缩，是上岸或是沉沦将成为品牌大浪淘沙中时常面对的选择题。努力生存是品牌成长的长期主旋律。